Renégociation
de dette.
Conseil aux dirigeants et actionnaires sur la renégociation de leur dette, immobilière comme corporate. Allongement de maturité, aménagement de covenants, conversion en equity, refinancement.
Anticipation et opportunisme.
La renégociation de dette intervient dans des contextes très variés : tension de trésorerie, rupture anticipée d'un covenant, refus de refinancement bancaire, retournement de marché, opportunité de réduction du coût global après amélioration des conditions de marché. Dans tous les cas, le diagnostic initial est le même : analyse rigoureuse de la trésorerie, du passif, des sûretés et des engagements personnels du dirigeant.
Basel Advisory intervient en amont des situations dégradées (renégociation opportuniste, ajustement de covenants, refinancement structuré) comme dans les situations de tension (négociation avec créanciers réticents, debt-to-equity swap, apport de new money). Le savoir-faire couvre la dette immobilière (crédit promoteur, financements adossés à des actifs) et la dette corporate (dette senior, unitranche, mezzanine PME-ETI).
Six leviers principaux.
Rééchelonnement de la dette sur une durée plus longue pour réduire les annuités et donner du temps à l'opération de générer la trésorerie nécessaire. Levier le plus simple et souvent le premier mobilisé.
Renégociation des ratios financiers (LTV, DSCR, gearing, EBITDA covenant), aménagement temporaire (waiver) ou définitif. Particulièrement utile lorsque la rupture est conjoncturelle plutôt que structurelle.
Mobilisation d'une nouvelle ligne de financement (subordonnée ou senior) pour soulager la trésorerie ou financer une opération de retournement. Mise en concurrence des prêteurs alternatifs lorsque le créancier existant ne souhaite pas augmenter son exposition.
Négociation d'une décote sur le nominal de la dette en contrepartie d'un règlement accéléré, d'un effort équivalent des actionnaires ou d'une visibilité retrouvée. Levier décisif dans les situations dégradées, à négocier avec les créanciers les mieux disposés.
Debt-to-equity swap : le créancier accepte une réduction du nominal de sa créance contre une participation au capital. Mobilisé dans les situations dégradées, en lien étroit avec les conseils juridiques du client.
Cession ciblée d'actifs non stratégiques pour rembourser une partie de la dette et libérer des sûretés. Approche coordonnée avec les conseils du client pour optimiser la valeur de cession et la chronologie des opérations.
Dette immobilière et dette corporate.
Basel Advisory est particulièrement actif sur la renégociation de dette immobilière : crédit promoteur, financements senior et mezzanine adossés à des actifs ou à des programmes, dettes structurées de portefeuilles. Le secteur immobilier présente des spécificités fortes : sensibilité des covenants au cycle de marché, exposition aux taux, durée longue des dossiers, présence systématique de sûretés réelles.
Le Cabinet étend ce savoir-faire à la dette corporate : dette senior bancaire, unitranche, mezzanine pour les PME et ETI en difficulté ou en repositionnement stratégique. La méthode reste la même : analyse rigoureuse de la trésorerie et du passif, identification des leviers, négociation avec les créanciers, mobilisation de new money lorsque nécessaire. Basel se positionne comme conseil opportuniste capable d'intervenir dès qu'une situation de dette présente un enjeu de renégociation.
Confidentialité, rigueur, exécution.
Toute mission de renégociation est conduite sous accord de confidentialité préalable. L'associé en charge du dossier porte la mission du démarrage à la conclusion, sans sous-traitance des phases sensibles. Coordination étroite avec les conseils juridiques du client (avocats restructuring, notaires, fiscalistes) tout au long du processus.
Les conditions de rémunération sont arrêtées au cas par cas dans la proposition d'intervention, selon la nature et la complexité de l'opération.