Renégociation
de dette.
Conseil aux dirigeants et actionnaires sur la renégociation de leur dette, immobilière comme corporate. Allongement de maturité, aménagement de covenants, conversion en equity, refinancement.
Anticipation et opportunisme.
La renégociation de dette intervient dans des contextes très variés : tension de trésorerie, rupture anticipée d'un covenant, refus de refinancement bancaire, retournement de marché, opportunité de réduction du coût global après amélioration des conditions de marché. Dans tous les cas, le diagnostic initial est le même : analyse rigoureuse de la trésorerie, du passif, des sûretés et des engagements personnels du dirigeant.
Basel Advisory intervient en amont des situations dégradées (renégociation opportuniste, ajustement de covenants, refinancement structuré) comme dans les situations de tension (négociation avec créanciers réticents, debt-to-equity swap, apport de new money). Le savoir-faire couvre la dette immobilière (crédit promoteur, financements adossés à des actifs) et la dette corporate (dette senior, unitranche, mezzanine PME-ETI).
Cinq leviers principaux.
Rééchelonnement de la dette sur une durée plus longue pour réduire les annuités, donner du temps à l'opération de générer la trésorerie nécessaire. Le levier le plus simple et souvent le premier mobilisé.
Renégociation des ratios financiers (LTV, DSCR, gearing, EBITDA covenant), aménagement temporaire (waiver) ou définitif. Particulièrement utile lorsque la rupture est conjoncturelle plutôt que structurelle.
Mobilisation d'une nouvelle ligne de financement (subordonnée ou senior) pour soulager la trésorerie ou financer une opération de retournement. Mise en concurrence des prêteurs alternatifs lorsque le créancier existant ne souhaite pas augmenter son exposition.
Debt-to-equity swap : le créancier accepte une réduction du nominal de sa créance contre une participation au capital. Mobilisé dans les situations dégradées, en lien étroit avec les conseils juridiques du client.
Cession ciblée d'actifs non stratégiques pour rembourser une partie de la dette et libérer des sûretés. Approche coordonnée avec les conseils du client pour optimiser la valeur de cession et la chronologie des opérations.
Dette immobilière et dette corporate.
Basel Advisory est particulièrement actif sur la renégociation de dette immobilière : crédit promoteur, financements senior et mezzanine adossés à des actifs ou à des programmes, dettes structurées de portefeuilles. Le secteur immobilier présente des spécificités fortes : sensibilité des covenants au cycle de marché, exposition aux taux, durée longue des dossiers, présence systématique de sûretés réelles.
Le Cabinet étend ce savoir-faire à la dette corporate : dette senior bancaire, unitranche, mezzanine pour les PME et ETI en difficulté ou en repositionnement stratégique. La méthode reste la même : analyse rigoureuse de la trésorerie et du passif, identification des leviers, négociation avec les créanciers, mobilisation de new money lorsque nécessaire. Basel se positionne comme conseil opportuniste capable d'intervenir dès qu'une situation de dette présente un enjeu de renégociation.
Confidentialité, rigueur, exécution.
Toute mission de renégociation est conduite sous accord de confidentialité préalable. L'associé en charge du dossier porte la mission du démarrage à la conclusion, sans sous-traitance des phases sensibles. Coordination étroite avec les conseils juridiques du client (avocats restructuring, conseil M&A, notaires) tout au long du processus.
Les conditions de rémunération sont arrêtées au cas par cas dans la proposition d'intervention, selon la nature et la complexité de l'opération.
Précisions méthodologiques.
Quand faut-il commencer à renégocier sa dette ?
Le plus tôt possible. Une renégociation conduite en amont — avant cessation de paiements, avant rupture de covenant, avant refus bancaire — offre des marges de manœuvre bien plus larges qu'une intervention dans l'urgence. Dès qu'un signal de tension apparaît (trésorerie qui se tend, covenant menacé, refinancement bancaire qui se complique), il est utile d'engager un conseil financier pour cadrer la situation et identifier les leviers.
Quels sont les leviers de renégociation d'une dette ?
Plusieurs leviers complémentaires : allongement de la maturité (rééchelonnement), aménagement ou waiver des covenants financiers, renégociation du taux, conversion partielle de dette en equity (debt-to-equity swap), apport de new money en contrepartie d'une décote sur la dette ancienne, cession d'actifs non stratégiques pour rembourser une partie de la dette. Le choix dépend de la trésorerie, de la qualité des créanciers et du soutien des actionnaires.
Renégociation amiable ou sous procédure ?
La renégociation amiable est privilégiée chaque fois que possible : elle préserve la relation avec les créanciers, évite la stigmatisation d'une procédure et permet une exécution rapide. Les procédures collectives (mandat ad hoc, conciliation, sauvegarde) sont mobilisées lorsque l'amiable ne suffit plus ou que certains créanciers refusent d'avancer. Basel Advisory arbitre cette décision en lien avec les conseils juridiques spécialisés du client.
Travaillez-vous sur la dette immobilière et la dette corporate ?
Oui. Le Cabinet est particulièrement actif sur la renégociation de dette immobilière (crédit promoteur, financements senior et mezzanine, dettes adossées à des actifs) en raison de son expertise du marché immobilier. Le savoir-faire est étendu à la dette corporate (dette senior bancaire, unitranche, mezzanine corporate) pour les PME et ETI en difficulté ou en repositionnement stratégique.